今日（11月26日）化工板块震荡整理。反映整个化工行业趋势的化工ETF（516020）早盘继续走低，但此后有所上涨。截至撰写本文时，市场价格上涨了 0.13%。
成分股中，民爆制品、钾肥、磷化工等板块涨幅居前。截至发稿，广东宏大股份涨逾4%，亚钾国际、盐湖股份涨逾3%，宏大股份、阳融化工、赞格矿业等个股也纷纷效仿，涨幅均超过1%。
西部证券指出，化工行业目前正处于估值和盈利双底。需求方面，随着美联储恢复降息周期以及全球政治局势稳定，预计需求将有所改善。在成本方面，石油和煤炭的价格是前预计将面临压力，且对化学品成本的支撑较弱。供给端，2025年上半年基础化学品领域在建项目总数同比-12.4%。由于化工行业多个子行业存在结转情况，应重视推动反结转政策。建议关注钾肥、磷化工、制冷剂、硅、原油、炼油、长丝PTA、铬等子行业。
对于未来化工行业的投资思路，中金证券表示，一方面，建议重点关注农化、有机硅、涤纶、氨纶长丝等行业，这些行业供给侧改善空间较大，反内卷政策下行业利润弹性较大。另一方面，在美联储降息背景下，建议重点关注重点发展具有较强资源特色的钾肥和磷化工产业。
从估值角度来看，目前化工板块依然是盈利配置。数据显示，以昨日收盘价（11月25日）计算，化工ETF（516020）细分的化工指数市净率为2.28倍，为近10年来相对较低水平（37.96%）。中长期投资是非常有利可图的。
开元证券展望后市，化工行业业绩及估值因“反内卷”有望翻倍。当前“反放”浪潮下，新供给侧改革即将启动，化工行业供需格局有望进一步优化。其中，化工行业龙头企业凭借更规范的管理体系和更好的节能水平，有望获得更大的市场份额。消费控制。这是整个化工行业的一个重大转折点。
如何把握化工行业复苏的机遇？借来的化工ETF（516020）可能有更有效的设计。化工ETF（516020）根据公开信息，跟踪中证化工分类专题指数，全面覆盖化工行业各细分领域。近50%的仓位集中在万华化学、盐湖等大市值龙头股，投资机会复合型。其余50%仓位集中于磷肥、磷化工、氟化工、氮肥等细分领域的龙头股，充分挖掘化工板块的投资机会。场外投资者还可以通过化工ETF联接基金（A类012537/C）投资化工行业小姐 C 012538）。
资料来源：上海证券交易所、深圳证券交易所等，截至2025年11月26日。
风险提示：化工ETF被动跟踪中证化工分类主题指数。该指数参考日期为2004年12月31日，发布日期为2012年4月11日。指数成分股的构成会根据指数创建规则不时调整，已证明的过去表现并不能预测未来表现。文中提及的个股是构成指数的个股的客观代表，并非个股推荐。不代表基金管理人或基金的投资方向。本文所包含的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论和任何形式的表达）仅供参考，独立投资决策负责投资者的。此外，本文所包含的观点、分析和预测并不构成对读者的任何投资建议。我们对因使用而造成的任何直接或间接损失不承担任何责任。投资者应仔细阅读基金的法律文件，如《基金协议书》、《招募说明书》、《基金产品说明书》等，了解基金的风险和收益特征，并选择与自己风险承受能力相匹配的产品。本基金的过往业绩并不预示未来业绩，基金管理人管理的其他基金的业绩也不保证本基金的业绩。根据基金管理人评估，化工ETF风险等级为R3-中等风险，适合平衡型投资者（C3）及以上。请联系供应商以获取有关兼容性的意见。销售代理人（包括基金管理人直销代理人及其他销售代理人）将根据相关法律法规对上述基金进行风险评估。ws 和法规。投资者应关注基金管理人定期发布的适当性意见。各销售机构不一定对适合性达成一致，基金销售机构发行的基金产品的风险等级评估结果不应低于基金管理人的风险等级评估结果。由于考虑不同，基金合同中基金的风险收益特征和基金的风险水平存在差异。投资者应了解基金的风险和收益，根据自己的投资目标、投资期限、投资经验和风险承受能力谨慎选择基金产品，并自行承担风险。本基金在中国证监会注册并不表明中国证监会对本基金的投资价值、市场前景和收益作出任何重大判断或保证。投资于基金投资需谨慎。
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